据两名知情人士透露，DeepSeek创始人兼CEO梁文锋，计划在公司首轮融资中出资最高额度；公司本轮目标募资规模高达500亿元人民币（约73.5亿美元），有望创下中国AI企业史上最大单笔融资纪录。 此次融资也促使该公司加速落地营收规划、推进商业化盈利。知情人士称，DeepSeek近期已向部分投资者表示，计划加快大模型迭代发布节奏，向行业主流看齐。 其中一位知情人士透露，公司计划在6月推出V4模型的迭代版本V4.1。

一、上游算力基础设施与芯片供应商受益分析

 

1. 寒武纪(688256)：国产AI芯片破局者

核心受益逻辑：作为国内AI芯片设计领军企业，寒武纪与DeepSeek建立了深度技术协同与商业绑定关系，是V4浪潮中受益逻辑最直接、业绩弹性最高的标的。

 

- 技术适配优势：寒武纪思元系列芯片已完成DeepSeek V3适配，原生支持FP8计算，与V4的mHC架构形成深度耦合，性能功耗比和成本效益具有显著优势

- 订单规模预测：V4的发布有望驱动至少两个大型训练集群和多个中型推理集群的建设，保守估计DeepSeek V4带来的直接芯片订单可能为寒武纪贡献30-40亿元的新增收入

- 国产替代红利：V4的成功将极大提振市场对国产AI芯片能力的信心，加速国产算力生态的成熟和扩张，预计2026年全年营收将达到70-85亿元，同比增长超150%

- 盈利拐点：公司有望实现全年规模化盈利，预计净利润8-12亿元，主要受益于高毛利产品的销售占比提升

 

2. 海光信息(688041)：DCU芯片国产化龙头

核心受益逻辑：海光信息的DCU芯片与DeepSeek V3完成国产化适配，降低推理成本，将直接受益于V4大模型训练规模扩大。

 

- 技术协同效应：DeepSeek V4的训练算法优化使海光DCU在推理场景性能对标英伟达A100，单机柜可容纳96张加速卡，算力压缩效率行业领先

- 市场表现验证：2025年Q3财报显示海光AI芯片营收同比激增69.6%，机构预测2026年PE仅28倍，估值处于历史低位

- 国产替代加速：随着V4对国产芯片的深度优化，海光在AI推理市场的渗透率有望进一步提升，预计2026年将获得数亿元新增订单

 

3. 浪潮信息(000977)：AI服务器霸主

核心受益逻辑：作为中国乃至全球领先的AI服务器供应商，浪潮信息是承接AI大模型算力需求最核心和最直接的环节，V4的发布将从训练和推理两端带来持续订单流。

 

- 深度合作基础：已为DeepSeek北京亦庄智算中心提供服务器集群及英伟达H800芯片，是核心算力供应商

- 技术适配优势：联合芯片厂商推出DeepSeek大模型一体机解决方案，与华为昇腾等国产芯片深度适配

- 订单规模预测：训练一个万亿参数级别的V4模型，需要数万张高端AI加速卡组成的庞大服务器集群，V4的训练及其未来可能的版本迭代意味着对浪潮AI服务器的持续复购和升级需求

- 业绩增长预期：V4可能为AI服务器市场带来约20-25%的增量需求，若浪潮保持45%以上的市场份额，其AI服务器业务收入有望同比增长45-55%，带动全年营收突破800亿元

 

4. 中科曙光(603019)：国家队算力先锋

核心受益逻辑：中科曙光在高端计算、服务器、液冷技术等方面拥有深厚积累，是DeepSeek杭州训练中心液冷系统的核心承建方，将受益于V4高密度算力需求。

 

- 液冷技术领先：承建DeepSeek杭州训练中心液冷系统，PUE值低至1.04，浸没相变液冷技术节能效果达30%以上，单机柜算力密度提升20倍

- 全产业链布局：覆盖芯片(海光信息)→服务器制造→液冷技术→算力服务，实现"芯-端-云-算"一体化生态

- 东数西算红利：参与"东数西算"国家工程，在西部多个算力枢纽节点布局算力中心，V4训练任务天然适合部署在西部廉价绿色能源节点

- 业绩增长预测：2026年液冷与高端计算业务收入增速有望达60-80%，全年营收预计180-200亿元，同比增长30-40%，净利润增速高于营收

 

5. 润泽科技(300442)：AIDC稀缺资源提供商

核心受益逻辑：润泽科技凭借高规格数据中心资源，已成为DeepSeek V4的长期合作伙伴，将受益于V4训练和推理集群的算力需求。

 

- 战略合作基础：为DeepSeek提供廊坊数据中心3000+机柜资源，签订5年长期协议，上架率约定≥80%

- 技术匹配优势：液冷+间接蒸发冷却方案满足单机柜35kW高功率密度与低PUE需求，适配V4训练的能耗与散热要求

- 运营数据验证：截至2025年Q3，润泽廊坊数据中心A-18项目上架率达99.24%，接近满负荷运行，验证了其数据中心的运营效率

- 业绩增长预期：V4引发的AIDC需求将推动成熟数据中心上架率接近饱和，预计2026年传统IDC业务收入将稳健增长25-30%，算力租赁业务实现从0到1突破，贡献5-8亿元收入，全年总营收有望达50-55亿元，净利润增长35-45%至20-23亿元

 

二、中游硬件适配与系统集成企业受益分析

 

1. 中际旭创(300308)：800G/1.6T光模块龙头

核心受益逻辑：作为全球光模块龙头，中际旭创将受益于V4训练集群的高速传输需求，订单能见度已延伸至2026年。

 

- 技术领先优势：在1.6T光模块领域已实现商业化突破，2025年产品定价从1500美元下调至1150美元，通过成本优势抢占市场

- 订单规模验证：已锁定英伟达80%的1.6T订单，2025年出货量预计150-200万只，2026年订单能见度高，预计收入同比增长15%-17%

- 客户结构优质：全球市占率约25%-30%，800G光模块全球市占率40%，1.6T光模块全球市占率50%-70%，客户包括英伟达、谷歌、AWS等头部厂商

- 技术路线前瞻：计划2026年推出基于硅光+CPO的1.6T模块，与芯片厂商合作开发共封装光引擎，技术迭代节奏领先同行

 

2. 航锦科技(000818)：光模块与交换机供应商

核心受益逻辑：航锦科技旗下超擎数智为DeepSeek提供光模块和交换机等算力硬件，作为NVIDIA双Elite合作伙伴，将受益于V4训练集群的高速互联需求。

 

- 技术适配优势：专注于光模块和交换机等算力硬件，产品技术路线与DeepSeek的高速互联需求高度契合

- 行业地位验证 ：作为NVIDIA双Elite合作伙伴，在高端光模块领域拥有较强的技术实力和市场认可度

- 国产替代红利：V4深度适配国产芯片，航锦科技的国产化硬件产品将受益于国产替代趋势，预计2026年相关业务收入将同比增长30%以上

 

3. 英维克(002837)：液冷散热技术龙头

核心受益逻辑：英维克在液冷散热技术领域拥有领先地位，将受益于V4高功耗算力设备的散热需求提升。

 

- 液冷技术布局：已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案

- 产业链角色：通过系统集成商（如中科曙光）间接供应液冷组件，技术覆盖CDU、冷板等核心部件

- 技术参数优势：液冷散热效率是传统风冷的20倍，能显著降低数据中心能耗，提升PUE指标

- 市场空间广阔：随着V4等大模型训练需求爆发，液冷散热设备市场需求将大幅增长，预计2026年英维克在AI液冷散热领域的收入将同比增长40%以上

 

4. 紫光股份(000938)：服务器与系统集成商

核心受益逻辑：紫光股份在AI服务器与系统集成领域具备较强实力，将受益于V4训练集群的服务器需求增长。

 

- 技术适配优势：具备冷板式液冷服务器制造能力，可为V4提供高密度算力支持

- 客户资源丰富：与多家头部AI厂商建立合作关系，具备为DeepSeek提供定制化服务器解决方案的能力

- 业务协同效应：可提供从服务器制造到管理平台的完整解决方案，与V4的训练需求高度契合

- 市场增长预期：随着V4等大模型训练需求爆发，预计2026年紫光股份在AI服务器领域的收入将同比增长30%以上

 

5. 飞龙股份(002536)：液冷核心部件供应商

核心受益逻辑：飞龙股份是液冷系统核心部件的供应商，主要为中科曙光等液冷系统集成商提供液冷电子水泵、温控阀等热管理组件，将间接受益于V4液冷系统建设。

 

- 技术适配验证：液冷电子水泵技术国内领先，已广泛应用于服务器领域，并通过中科曙光间接服务于DeepSeek杭州训练中心等高密度算力项目

- 产品性能优势：其液冷电子水泵支持单机柜35kW功率密度和PUE<1.15的技术指标，与V4训练需求高度匹配

- 国产替代红利：随着V4对国产液冷技术的深度适配，飞龙股份作为核心部件供应商将受益于国产替代趋势，预计2026年相关业务收入将同比增长50%以上

- 市场空间广阔：IDC预测，2029年中国液冷服务器市场规模将达162亿美元，年复合增长率46.8%，飞龙股份作为核心部件供应商将充分受益

 

三、下游垂直领域应用企业受益分析

 

1. 科大讯飞(002230)：AI应用生态王者

核心受益逻辑：科大讯飞作为中国AI应用层的领军企业，将通过接入或集成DeepSeek V4的先进能力，实现星火大模型的跨越式升级，提升在教育、医疗、智慧城市等垂直领域的竞争力。

 

- 技术协同效应：自有的星火大模型在特定领域表现出色，但在通用能力上与世界顶级模型仍有差距，V4的代码生成和逻辑推理能力可迅速弥补短板

- 行业应用优势：在教育场景接入DeepSeek-Math模型，推出"星火助学"AI数学辅导应用，预计2026年教育领域AI收入将实现显著增长

- 私有化部署能力：V4的私有化部署能力可帮助讯飞更高效地处理海量行业文档、分析复杂的业务逻辑，降低行业解决方案的开发和部署成本

- 业绩增长预期：预计2026年大模型相关的软件、硬件及服务收入将实现80-100%的增长，带动公司整体营收增长25-35%，达到250-270亿元，净利润有望达到10-15亿元

 

2. 金山办公(688111)：办公软件智能化先锋

核心受益逻辑：金山办公通过WPS智能写作功能集成DeepSeek-Writer API，提升办公效率，将受益于V4带来的办公软件智能化升级。

 

- 产品应用验证：WPS AI 3.0版本已集成DeepSeek-Writer API，实现"效果导向"的办公智能化，如根据用户指令自动生成高质量PPT

- 用户增长数据：截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万，较2024年底的1968万实现近50%的飞跃式增长，验证了用户对AI办公功能的接受度

- 企业市场拓展：WPS 365企业版推出"企业大脑"解决方案，整合AI Hub、AI Docs和Copilot Pro，2025年上半年收入同比增长62.27%，成为公司业务增长新引擎

- 商业化潜力：WPS灵犀获评2025世界人工智能大会"镇馆之宝"奖项，预计随着V4发布，WPS AI的商业化转化率将进一步提升，推动企业版收入持续高增长

 

3. 拓尔思(300229)：金融舆情大模型专家

核心受益逻辑：拓尔思与DeepSeek联合开发金融舆情大模型，已在中信证券等机构部署智能研报生成系统，V4的发布将进一步提升其在金融舆情分析领域的竞争力。

 

- 技术合作深度：双方合作聚焦于金融舆情大模型的联合开发，结合拓尔思30年积累的3000亿条多语种金融数据与DeepSeek的模型推理性能优化能力

- 产品落地验证：在中信证券等机构部署的智能研报系统已实现错误率降低90%，研报生成效率提升80%，验证了技术价值

- 客户资源丰富：已为400多家金融监管单位提供"冒烟指数"等舆情分析服务，客户黏性强，复购率高

- 国产化适配优势：联合开发的模型已通过金融行业数据安全认证，支持私有化部署，满足《数据安全法》等法规要求，成为国产替代的标杆案例

- 业绩增长预期：预计2026年金融舆情分析业务收入将实现50%以上的增长，推动公司整体业绩提升

 

4. 每日互动(300766)：数据服务与模型训练专家

核心受益逻辑：作为幻方量化(DeepSeek关联方)的二股东，每日互动提供用户行为数据支持模型训练，并已私有化部署DeepSeek，将受益于V4训练数据需求增长。

 

- 数据资源价值：拥有丰富的用户行为数据资源，为DeepSeek V4模型训练提供高质量数据支持

- 数据服务模式：与幻方量化合作金融语料库，数据资源被用于DeepSeek模型训练和优化，形成"数据-模型-应用"的闭环

- 私有化部署经验：已在幻方量化等机构实现DeepSeek模型的私有化部署，具备丰富的行业落地经验

- 业绩增长预期：预计2026年数据服务业务收入将实现30%以上的增长，推动公司整体业绩提升

 

5. 浙江东方(600120)：直接股权投资标的

核心受益逻辑：浙江东方通过旗下杭州东方嘉富基金参与DeepSeek天使轮投资，是A股最直接的股权标的，将直接受益于DeepSeek估值提升。

 

- 投资关系明确：通过杭州东方嘉富基金参与DeepSeek天使轮投资，投资关系清晰

- 技术变现潜力：V4的商业化成功将提升DeepSeek整体估值，增强浙江东方投资回报

- 产业链协同：可借助DeepSeek的技术优势，拓展在金融科技、数据服务等领域的业务布局

- 业绩增长预期：预计2026年投资收益将实现显著增长，推动公司整体业绩提升

 

四、产业链受益图谱与投资机会

 

1. 上游算力基础设施受益逻辑

上游企业直接受益于V4训练和推理所需的硬件设备采购，具有确定性强、业绩弹性大、订单可视度高的特点。

 

S寒武纪(sh688256）S 作为国产AI芯片领军企业，与DeepSeek建立了深度技术协同关系，其思元系列芯片在V4训练和推理过程中具备显著优势。2025年前三季度营收已达46.07亿元，同比增长2386.38%，机构预测2026年全年营收将达到70-85亿元，同比增长超150%，有望实现全年规模化盈利，净利润8-12亿元。

 

S海光信息(sh688041）S 的DCU芯片与DeepSeek V3完成国产化适配，支持FP8计算，降低推理成本。2025年Q3财报显示，AI芯片营收同比激增69.6%，机构预测2026年PE仅28倍，估值处于历史低位，预计2026年将获得数亿元新增订单。

 

S浪潮信息(sz000977）S 作为中国乃至全球领先的AI服务器供应商，为DeepSeek北京亦庄智算中心提供服务器集群及英伟达H800芯片，是核心算力供应商。V4的训练及其未来可能的版本迭代意味着对浪潮AI服务器的持续复购和升级需求，预计2026年AI服务器业务收入有望同比增长45-55%，带动全年营收突破800亿元，净利润有望达到35-45亿元。

 

S中科曙光(sh603019）S 作为信息产业领域的"国家队"，承建DeepSeek杭州训练中心液冷系统，PUE值低至1.04，浸没相变液冷技术节能效果达30%以上。2026年液冷与高端计算业务收入增速有望达60-80%，全年营收预计180-200亿元，同比增长30-40%，净利润增速高于营收。

 

S润泽科技(sz300442）S 作为国内领先的数据中心整体解决方案服务商，为DeepSeek提供廊坊数据中心3000+机柜资源，签订5年长期协议，上架率约定≥80%。V4引发的AIDC需求将推动成熟数据中心上架率接近饱和，预计2026年传统IDC业务收入将稳健增长25-30%，算力租赁业务实现从0到1突破，贡献5-8亿元收入，全年总营收有望达50-55亿元，净利润增长35-45%至20-23亿元。

 

2. 中游硬件适配与系统集成企业受益逻辑

中游企业受益于V4训练集群的配套硬件需求，**具有技术壁垒高、客户粘性强、毛利率稳定的特点。

 

S中际旭创(sz300308）S 作为全球光模块龙头，在1.6T光模块领域已实现商业化突破，2025年产品定价从1500美元下调至1150美元，通过成本优势抢占市场。已锁定英伟达80%的1.6T订单，2025年出货量预计150-200万只，预计2026年收入同比增长15%-17%，成为AI光模块市场的绝对龙头。

 

S航锦科技(sz000818）S 旗下超擎数智为DeepSeek提供光模块和交换机等算力硬件，作为NVIDIA双Elite合作伙伴，在高端光模块领域拥有较强的技术实力和市场认可度。随着V4对国产芯片的深度适配，航锦科技的国产化硬件产品将受益于国产替代趋势，预计2026年相关业务收入将同比增长30%以上。

 

S英维克(sz002837）S 在液冷散热技术领域拥有领先地位，已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案。随着V4等大模型训练需求爆发，液冷散热设备市场需求将大幅增长，预计2026年英维克在AI液冷散热领域的收入将同比增长40%以上。

 

S紫光股份(sz000938）S 在AI服务器与系统集成领域具备较强实力，具备冷板式液冷服务器制造能力，可为V4提供高密度算力支持。随着V4等大模型训练需求爆发，预计2026年紫光股份在AI服务器领域的收入将同比增长30%以上。

 

S飞龙股份(sz002536）S 作为液冷系统核心部件的供应商，主要为中科曙光等液冷系统集成商提供液冷电子水泵、温控阀等热管理组件，其液冷电子水泵支持单机柜35kW功率密度和PUE<1.15的技术指标，与V4训练需求高度匹配。IDC预测，2029年中国液冷服务器市场规模将达162亿美元，年复合增长率46.8%，飞龙股份作为核心部件供应商将充分受益。

 

3. 下游垂直领域应用企业受益逻辑

下游企业通过集成V4能力提升自身产品和服务的竞争力，**具有应用场景丰富、商业模式清晰、长期价值高的特点。

 

S科大讯飞(sz002230）S 作为中国AI应用层的领军企业，将通过接入或集成DeepSeek V4的先进能力，实现星火大模型的跨越式升级。预计2026年大模型相关的软件、硬件及服务收入将实现80-100%的增长，带动公司整体营收增长25-35%，达到250-270亿元，净利润有望达到10-15亿元。

 

S金山办公(sh688111）S 通过WPS智能写作功能集成DeepSeek-Writer API，提升办公效率，WPS灵犀获评2025世界人工智能大会"镇馆之宝"奖项。截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万，较2024年底增长近50%。WPS 365企业版收入同比增长62.27%，成为公司业务增长新引擎。预计随着V4发布，WPS AI的商业化转化率将进一步提升，推动企业版收入持续高增长。

 

S拓尔思(sz300229）S 与DeepSeek联合开发金融舆情大模型，已在中信证券等机构部署智能研报生成系统。该系统通过自然语言处理技术，能够快速、准确地分析海量金融数据，捕捉金融市场的动态和舆情变化，已实现错误率降低90%，研报生成效率提升80%。拓尔思已为400多家金融监管单位提供"冒烟指数"等舆情分析服务，客户黏性强，复购率高。预计2026年金融舆情分析业务收入将实现50%以上的增长，推动公司整体业绩提升。

 

S每日互动(sz300766）S 作为幻方量化(DeepSeek关联方)的二股东，提供用户行为数据支持模型训练，并已私有化部署DeepSeek。预计2026年数据服务业务收入将实现30%以上的增长，推动公司整体业绩提升。

 

S浙江东方(sh600120）S 通过旗下杭州东方嘉富基金参与DeepSeek天使轮投资，是A股最直接的股权标的。V4的商业化成功将提升DeepSeek整体估值，增强浙江东方投资回报。