出口爆单，电动两轮车海外热销（附股）

近期，电动自行车、电动摩托车等两轮电动车产品开始受到海外市场青睐。从江门多家摩托车企业了解到，进入3月以来，能源价格持续攀升，带动电动摩托车的询单和出口双双增长。浙江某车业股份有限公司副总经理刘都：近段时间订单量增幅比较多，大概30%到40%。3月份已经出了有6000多辆电动自行车整车，4月份还要出货7000多辆，生产订单目前已经排到7月份。

产业链上下游受益公司详细梳理

（一）上游：核心零部件供应商

环节-核心公司-受益逻辑

锂电池

宁德时代（配套九号高端车型）、亿纬锂能、欣旺达

锂电渗透率提升（当前约25%→目标50%），单车带电量从1kWh向2-3kWh升级，价值量翻倍

电机电控

八方股份（电踏车电机龙头，切入电两轮）、卧龙电驱

中置电机、轮毂电机高端化，毛利率40%+

智能控制器

协昌科技（雅迪核心供应商）、高标科技

智能化标配化，控制器ASP从50元→150元

车架/轻量化

信隆健康（铝合金车架）、久祺股份

材料升级（高碳钢→铝合金→碳纤维），加工费提升

（二）中游：整车制造

公司-核心看点-估值锚点

雅迪控股

销量冠军（年销1300万台），渠道下沉最深（4万+门店），冠能系列占比提升改善毛利

PE 12x，股息率4%+，防御性强

爱玛科技

女性市场+下沉市场双优势，2025年产能释放，锂电化率提升空间大

PE 15x，估值修复弹性大

台铃

长续航技术标签，海外东南亚市场增速快

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（三）下游：渠道与服务

环节-受益标的-逻辑

经销商网络

天能股份（铅酸电池龙头，同时掌控3万+服务网点）

后市场服务（换电/维修）收入占比提升

充换电设施

宁德时代（巧克力换电）、智租换电

锂电化催生换电模式，BaaS订阅制打开长期收入