“HALO”最近市场关注度比较高，是高盛在2026年2月最新报告中提出的投资框架，核心是Heavy Assets（重资产）+ Low Obsolescence（低淘汰率），指在AI快速迭代、高利率与地缘重构背景下，那些实物资产壁垒高、技术替代风险低、现金流稳定的企业，正在成为资金的“避风港”。HALO并非光环效应，而是市场定价逻辑的切换：从“轻资产快速扩张”转向“重资产稀缺性重估”。因为轻资产（如纯软件、内容平台）容易被AI颠覆；相比虚拟资产，HALO资产是“摸得着的实物”，在地缘冲突与供应链重构中，产能本身就是稀缺资源，难以被AI攻破。

高盛明确的HALO行业集中在实体基础设施与关键产能，可归纳为“五大核心领域”：

1、公用事业：电网（特高压、智能电网）、水务、燃气、核电，特点是刚需强、现金流稳、监管壁垒高；

2、能源基础设施：油气管道、LNG接收站、煤炭产能、储能电站，特点是资产寿命长、重置成本极高；

3、基础资源与材料：铜、铝、锂、稀土等有色，钢铁、水泥、化工龙头，特点是资源稀缺、规模效应显著；

4、交通基建:高速公路、铁路、港口、航运（油运、散货），特点是网络效应强、折旧慢；

5、关键高端制造：半导体设备（光刻机、刻蚀机）、芯片代工、工业母机，特点是技术壁垒高、AI无法替代核心工艺。

A股已同步全球HALO行情，重资产板块逆势领涨：电网设备/电力：AI算力带动用电需求激增，特高压与智能电网成核心受益方向 ；油气/煤炭：能源安全+高股息，资产壁垒高，不易被AI替代；有色金属：新能源与AI硬件的上游资源，稀缺性重估，铜、铝、锂等领涨，资金抢筹明显；基建/建筑：交通基建与电力建设（如特高压、核电），重资产属性强；半导体设备/制造：高端制造核心，技术壁垒高，AI无法替代工艺，设备端企业获资金青睐；高股息公用事业：防御性配置首选，现金流稳定，分红率高，震荡市中表现抗跌。